De macro-economie heeft de afgelopen jaren hoge inflaties en flinke renteverhogingen gezien. Dit zorgt voor veel onzekerheid in de prognose van macro-economische parameters. Daarom is het belangrijk om de economische aannames in je begroting regelmatig te updaten met de nieuwste cijfers.
De nieuwste OFS is voor klanten te vinden op ons klantenportaal en in de SaaS omgeving. In dit artikel beschrijven we de belangrijkste wijzigingen en ontwikkelingen ten opzichte van het vorige kwartaal.
Belangrijkste wijzigingen ten opzichte van het vorige kwartaal
Bij de publicatie van een nieuwe OFS bespreken we altijd de belangrijke veranderingen in onze verwachting ten opzichte van het vorige kwartaal. De grootste wijzigingen zijn als volgt:
- De verwachting voor de looninflatie van 2024 is verhoogd naar 6,4%. Dit is meer dan een procentpunt hoger dan de verwachting in de OFS Q1, waar een looninflatie van 5,3% werd verwacht.
- De verwachte 10-jaars rente in 2024 en 2025 is ongeveer 30 basispunten hoger dan in de OFS Q1. Voor 2024 en 2025 verwachten we een 10-jaars rente (incl. opslag) van 3,1% en 2,9%. De oorzaak hiervoor is dat de inflatie minder snel daalt dan verwacht.
De looninflatie van 2024 is belangrijk voor de financiële prognoses van woningcorporaties, aangezien de maximale huurverhoging van 2025 gekoppeld is aan dit percentage. Omdat de definitieve looninflatie nog onzeker is, is het aan te raden om verschillende economische scenario’s door te rekenen. De OFS bevat een set van 2.000 even waarschijnlijke economische scenario’s, waarmee je de financiële risico’s van jouw corporatie kunt beoordelen met onze WALS Risicomodule (RM).1
Verwachting ontwikkeling lonen
In 2023 zijn de lonen gemiddeld gezien met 5,8% gestegen. Deze hoge loonstijging heeft in het eerste kwartaal van 2024 doorgezet met een stijging van 6,8% ten opzichte van het eerste kwartaal een jaar geleden.2 Mede hierdoor is de verwachting van de looninflatie voor 2024 met 1 procentpunt verhoogd naar 6,4%. De verwachting voor latere jaren is ongeveer gelijk gebleven.
De harde stijging van de lonen is een reactie op de hoge inflatie die we de laatste jaren hebben gezien. Werknemers dwingen hoge loonstijgingen af om hun koopkracht te herstellen. Dit merken woningcorporaties ook in de stijging van hun personeelskosten. Maar belangrijker nog, de huurverhoging van 2025 is gekoppeld aan de gerealiseerde looninflatie. Een looninflatie van 6,4% zou betekenen dat woningcorporaties een huurverhoging van 5,9% kunnen vragen in 2025 (looninflatie minus 0,5%). Het is belangrijk om tijdig binnen jouw corporatie te bespreken wat het beleid zal zijn als de looninflatie dit jaar hoog uitvalt.
Verwachting lange rentes
De verwachtingen omtrent de lange rente is naar boven bijgesteld. In de OFS Q2 verwachten we een 10-jaars rente (incl. opslag) voor de periode 2024-2026 van 3,1% | 2,9% | 2,8%. In de OFS Q1 was deze verwachting nog 2,7% | 2,5% | 2,6%. De onderstaande grafiek maakt dit verschil inzichtelijk.
De reden voor deze bijstelling is de aanhoudende inflatie. In het begin van het jaar was de verwachting dat de inflatie de dalende trend zou aanhouden. Er werd gespeculeerd over een renteverlaging vanuit de ECB in april of juni. Na hardnekkige inflatie in het eerste kwartaal is een rentewijziging in april niet tot stand gekomen. De verwachting is dat een renteverlaging in juni nog steeds mogelijk is.3
Voor corporaties blijft het toekomstbeeld onzeker. De renteverwachting daalde flink van de Q4 2023 naar Q1 2024, maar is nu weer licht gestegen. Het aantrekken van vreemd vermogen zal met de OFS Q2 duurder zijn dan met de OFS Q1. Dit kan impact hebben op het verloop van de ICR bijvoorbeeld. Het is dus nuttig om de impact van deze nieuwe renteverwachting inzichtelijk te maken voor de eigen corporatie.
1Zie voor meer informatie de whitepapers Steehouwer, H. (2016) Ortec Finance Scenario Approach en Steehouwer, H. (2016) Relevance of scenario models.
2NOS, Loonstijging vlakt af: 6,8 procent in eerste kwartaal
3FD, ECB sorteert nadrukkelijk voor op renteverlaging in juni
Bijlage overige grafieken
In deze bijlage worden de overige grafische verschillen tussen de macro-economische verwachtingen tussen de OFS Q1 2024 en de OFS Q2 2024 getoond.
Eerdere publicaties
Benieuwd naar de ontwikkeling van de macro-economische parameters voor de woningcorporaties gedurende de tijd? Lees dan eens onze eerdere Economische verwachtingen woningcorporaties.
Vragen
Heb je naar aanleiding van dit artikel nog vragen op opmerkingen, neem daarvoor contact op met je Ortec Finance contactpersoon of met Coen of Thomas via onderstaande contactgegevens.
Contact
Coen Ravesloot
Consultant
Thomas Landman
ConsultantGerelateerde insights
-
13 mei 2024Webinar Marktpresentatie Vastgoedwaarderingen 2024Op woensdag 3 juli 2024 organiseren we voor de zevende keer de Marktpresentatie Vastgoedwaarderingen. Meer weten over de gerealiseerde waardeontwikkeling van 2022 naar 2023? Schrijf je dan in voor dit webinar!
-
13 mei 2024Introductie van on-demand doorrekenen in het WALS DashboardDoor de introductie van on-demand doorrekenen in het WALS Dashboard is het binnenkort mogelijk om financiële resultaten direct te analyseren.
-
08 mei 2024OrtaX gebruikersdag 2024Op donderdag 20 juni 2024 vindt de OrtaX gebruikersdag plaats. Een middag vol inspiratie, kennisdeling en netwerkmogelijkheden.
-
07 mei 2024Juridische handvatten voor vastgoedsturingKennisopleiding juridische handvatten voor vastgoedsturing. Leer hoe je een portefeuille- en assetmanagement plan maakt met essentieële juridische kennis.
-
06 mei 2024Client Story - Ons Huis: Vastgoedsturing opnieuw implementeren leidt tot realistischere begrotingenOns Huis vertelt over hoe het opnieuw implementeren van vastgoedsturing leidt tot realistischere begrotingen en hoe complexsessies en SAM daarbij helpen.
-
01 mei 2024Economische verwachtingen woningcorporaties
In deze publicatie van de economische verwachtingen van Ortec Finance voor het tweede kwartaal van 2024 lees je dat de verwachte looninflatie in 2024 flink is gestegen en de renteverwachtingen weer omhoog gaan.
-
01 mei 2024Nieuw project Single Sign-On in uitvoeringHet Single Sign-on implementatie project voor woningcorporaties is van start gegaan! Lees hier meer over de inhoud en de planning van het project.
-
30 april 2024Webinar woningmarkt: invloed van energielabels op woningwaardeTijdens dit webinar presenteerden we bevindingen van de Nederlandse woningmarkt met betrekking tot energielabels en het effect daarvan op de woningwaarde.
-
29 april 2024De invloed van energielabels op woningwaardeVia de analyse woningmarkt delen we enkele keren per jaar een uitgebreide thema-analyse van de Nederlandse woningmarkt. Deze wordt aangevuld met een webinar.