Impact rentedip DNB set beperkt

De nieuwe scenarioset van De Nederlandsche Bank (DNB) heeft de eerder gesignaleerde rentedip grotendeels opgelost, met beperkte impact op de transitie-effecten van de Wet Toekomst Pensioenen (WTP). De rentedip, die in het eerste jaar een daling van de rente veroorzaakte zonder economische grondslag, was al eerder een punt van zorg vanwege mogelijke verkeerde pensioenverwachtingen, met name voor deelnemers vlak voor hun pensioendatum.

DNB heeft de rentedip aangepakt door een technische aanpassing in de scenarioset, waardoor de ontwikkeling van de rente wordt gesmoothd. De volatiliteit blijft hierbij gelijk, net als alle andere economische grootheden. Voor de meeste fondsen zal de impact van deze wijziging beperkt zijn en zal deze niet direct leiden tot andere inzichten of beleid. Een mogelijke uitzondering hierop zijn fondsen die hun beleid baseren op totale transitie-effecten, omdat bijvoorbeeld de hoogte van de compensatie wordt bepaald op basis van de dubbele transitie, of dat met de verdeling van het vermogen na invaren wordt gestuurd op de transitie-effecten.

Daarnaast zien we in de toetsing van de risicoblootstelling aan de risicohouding een significante impact op de verwachtingsmaatstaf. Met name bij de oudere actieven neemt de technische aanpassing in de set een significant deel van de vastgestelde bandbreedte in. Dit is voor veel fondsen geen wenselijke ontwikkeling, waardoor dit aanleiding kan zijn om de grenzen van de risicohouding wel opnieuw vast te stellen op basis van de nieuwe set, mits dit nog past binnen de tijdslijnen van het proces.

Meer weten over de details van de aanpassing en de specifieke impact op pensioenverwachtingen en risicohouding? Download het volledige document voor een volledige analyse.